Infosys, le géant informatique en Inde

Les services de conseils informatiques aux entreprises sont un marché porteur, en croissance forte dans un monde qui ne cesse de faire la part belle au digital, et ce sur tous les continents. En Europe, les principaux leaders sont Capgemini ou Soprasteria (ce dernier a été présenté dans un de nos précédents conseils boursiers).

Ce secteur atteint désormais un certain degré de maturité eu Europe mais est en plein boum dans les pays en voie de développement. L’Inde en est un parfait exemple.

Forte de plus d’1,3 milliards d’habitants et affichant un taux de croissance de plus de 7%, l’Inde est un foyer regorgeant d’entreprises aux taux de croissances epoustouflants.

Le gouvernement met évidemment l’accent sur le digital et compte bien assurer une couverture mobile de tout le pays dans les années à venir, favorisant grandement l’utilisation et le développement d’outils numériques.

Ainsi, à un horizon 10 ans, il est certain que l’Inde jouera un rôle majeur en Asie, en tant que plus grande démocratie au monde ainsi qu’au niveau économique (sachant que l’économie ne prospère jamais aussi bien que dans les démocraties), le digital faisant dès lors partie intégrante du pays.

Une société indienne, spécialisé dans les services informatiques surfe avec brio sur cette tendance : Infosys Technologies.

Quelques chiffres

Infosys comptabilise plus de 160.000 employés de par le monde et possède un grand domaine d’expertise dans les prestations et le conseil en services informatiques.

Bien qu’implantée internationalement, l’Inde reste le territoire d’origine et elle y occupe dès lors une place privilégiée.

La capitalisation d’Infosys dépasse actuellement les 3Mds de dollars.

La société a annoncé une hausse de 10,5% de son bénéfice net au dernier trimestre. Son bénéfice net consolidé s’est ainsi établi à 40,78 milliards de roupies (521 millions d’euros) sur la période janvier-mars.

L’entreprise est précédée par son grand rival et numéro 1 du marché indien, Tata Consulting Services, filiale du groupe Tata, qui pèse plus de 8Mds de capitalisation et affiche lui aussi une belle croissance.

Néanmoins, nous préférons laisser de côté Tata Consulting, sa valorisation nous paraissant désormais tendue (l’entreprise affiche un price earning ratio de 26 contre 20 pour Infosys).

Qui-plus-est, Tata Consulting compte plus de 350.000 employés, ce qui pourrait à l’avenir entrainer une certaine rigidité dans la gestion et la mise en place de réformes des ressources humaines (à titre de comparaison, Microsoft compte environ 130.000 employés dans le monde).

Nous préférons donc nous positionner sur Infosys, à la valorisation plus attrayante et n’ayant pas encore atteint une taille critique de bon fonctionnement.

Conclusion

Le secteur indien des services informatiques pèse aujourd’hui plus de 150 milliards de dollars, après avoir connu des hauts et des bas lors du passage à l’ère de l’automatisation et de l’évolution des nouvelles technologies. Il est à nouveau en plein essor dans un environnement qui ne cesse d’évoluer. Il serait bien dommage de ne pas profiter du potentiel de ce nouveau géant endormi.

 

Conseil : achat

L’action Infosys a récemment franchi une résistance historique. Dans une optique long terme, nous nous attendons à une première consolidation sur cette résistance devenue support aux alentours des 9€. Nous plaçons par prudence un ordre d’achat légèrement au-dessus de ce support, afin d’intégrer avec certitude l’action à notre portefeuille.

Cours d’achat : 9,4€

Objectif de cours : 13€ (à horizon 2 ans)

Plus-value espérée : 40%

Allocation (pour les portefeuilles de plus de 100.000€, dans le cadre d’une diversification en bon père de famille) : 2%

Risque : moyen

Ticker : INFY

Code ISIN : INE009A01021

Marché : New York Stock Exchange (ne pas l’acheter sur la bourse indienne mais bien en dollars pour se prémunir des risques de change)

C/B 2019 : 18,5

Est. C/B 2020 : 16,6

Rendement du dividende : 3,19%