Xilam Animation, le dessin-animé d’auteur

Xilam Animation est un studio spécialisé dans la production de séries et de films d’animation.

Domaine d’activité

Ses principales activités sont la production de séries et de films d’animation (62% CA), la vente de catalogues déjà produits (37%) ainsi qu’une infime partie destinée à l’édition musicale, l’exploitation de sites internet et les produits dérivés.

Xilam dispose ainsi d’un catalogue de plus de 2 000 épisodes et de 3 longs métrages, dont des grands succès comme Oggy et les cafards, Zig & Sharko, Les Dalton, etc. Diffusé dans plus de 190 pays sur les plus grandes chaînes de télévision et plateformes numériques, l’entreprise cumule aussi sur YouTube plus de 300 millions de vues sur ses vidéos chaque mois.

L’entreprise reste majoritairement active en France (44,9%), suivie par le reste de l’Europe (18,8%), l’Asie (16%), l’Amérique (1,4%) et le reste du monde (18,7%).

Perspectives

Les Etats-Unis vont prochainement constituer une grande part des activités de Xilam, un contrat avec Disney ayant été conclu pour la production d’une série d’animation à partir des célèbres personnages de Disney Chip’N’Dale (Tic&Tac), destinée à sa nouvelle plateforme de streaming Disney+. La série comptera 39 épisodes de 7 minutes.

Sans oublier que la plateforme américaine YouTube Kids lui reverse avantageusement 55 % des recettes publicitaires réalisées sur les 300 millions de vidéos mensuelles visionnées sur sa plateforme.

De plus, Xilam a  récemment été couronné par le prestigieux Grand Prix de la Semaine de la Critique à Cannes pour son film d’animation J’ai perdu mon corps. Le film a aussi fait l’unanimité à Annecy en obtenant un doublé très rare : le Cristal du long métrage et le Prix du public.

Netflix vient d’ailleurs d’acheter pour quelques années les droits de distribution de ce film d’animation, ce qui suffit déjà à couvrir le budget de sa réalisation. Xilam en conserve l’exploitation en France et en Chine.

Enfin l’entreprise entend d’ici à la fin de l’année boucler le rachat de Cube Creative, spécialisé en images de synthèse et en 3D afin de produire de nouvelles animation.

Pour autant, Xilam souhaite procéder à d’autres acquisitions dans son secteur. Sa précédente augmentation de capital de 22 millions d’euros il y un an ainsi que sa capacité d’endettement lui permettent d’envisager sereinement de nouvelles acquisitions.

Conclusion

Les plateformes de streaming se livrent désormais une concurrence acharnée, à la recherche de toujours plus de contenu exclusif. Ce contexte est propice à la croissance interne et devrait permettre de produire cent demi-heures au-delà de 2020, contre 69 en 2018, et 80 attendues cette année.

La société jouit d’une forte réputation pour ses innovations permanentes et a été mise à l’honneur grâce aux annonces majeures faites aux côtés de Netflix et de Disney, contribuant à renforcer le caractère « premium » des productions du groupe.

Conseil : achat

Le bénéfice net devrait plus que doubler dans les deux années à venir. Du coup, la capitalisa­tion actuelle est de l’ordre de 18 fois seulement le bénéfice attendu pour 2020.

Cours d’achat: 35€

Objectif de cours : 60€

Plus-value espérée : 70%

Allocation (pour les porte-feuilles de plus de 100.000€, dans le cadre d’une diversification en bon père de famille) : 3%

Risque : moyen

Ticker : XIL

Code ISIN : FR0004034072

Marché : Euronext Paris

C/B 2019 : 19,8

Est. C/B 2020 : 15,6