Sopra Steria Group, redressement en vue

Sopra Steria Group est l’une des plus importantes sociétés françaises de services informatiques.

Domaine d’activité

La société s’organise autour de 3 pôles : le conseil stratégique sur la digitalisation d’entreprises ;  le développement et le suivi de solutions technologiques (sites web, intranet, etc) ; et enfin la gestion et le placement de personnel dans les métiers informatiques à destination de (grandes) entreprises.

La société est principalement active en France (42% de son chiffre d’affaire), au Royaume-Uni (20% CA) et dans le reste de l’Europe (38% CA).

Quelques chiffres

Au premier trimestre 2019, la croissance interne a été plus dynamique que prévue. Le chiffre d’affaire s’est élevé à 1,091 milliard d’euros, en hausse de 10%. La croissance organique est ressortie à 7,3%, dépassant nettement le consensus fixé à +4,7%  ainsi que la fourchette d’objectifs 2019 prévue entre de +4 % et +6 %.

En France, cette performance a notamment été tirée par le conseil ainsi que par l’activité lié au cloud qui ont crû à des rythmes supérieurs à 10 %.

D’autres activités prises isolément montrent aussi un très fort taux de croissance, comme la cybersécurité, qui a bondi en France de 30 % !

Ces nombreux éléments contrastent fortement avec les déceptions accumulées par le groupe lors des derniers trimestres.

Toutefois, l’activité Sopra Banking Software (SBS), regroupant les activités de logiciels financiers, a décliné de près de 3 % au dernier trimestre.

Perspectives

En réalité, la société a depuis lors été sélectionnée par les banques du groupe allemand Sparda pour assurer leur transformation digitale.

Selon le bureau d’analyse d’Oddo Securities, ce contrat crédibilise le positionnement de SBS et lui offre une grande publicité, ce qui devrait accélérer sa recovery en termes de croissance.

En effet, ce contrat est significatif et devrait engendrer de nouveaux partenariats en termes de transformation digitale outre-Rhin.

Conclusion

Sopra Steria Group a fortement chuté fin 2018 et reste toujours en recul de 40% sur un an. Compte-tenu de la faible valorisation du titre, alors que celui-ci bénéficie d’un fort potentiel de croissance, dans un secteur lui-même en croissance, il nous semble opportun d’acheter cette entreprise leader en France dans une perspective à court terme comme à long terme.

Conseil d’achat

L’action évolue depuis fin février dans un range étroit, nous conseillons donc de se positionner en plaçant un ordre d’achat-limit entre 90€ et 95€.

Objectif de cours : 140€

Plus-value espérée : 45%

Allocation (pour les portefeuilles de plus de 100.000€, dans le cadre d’une diversification en bon père de famille) : 3%

Risque : moyen

Ticker : SOP

Code ISIN : FR0000050809

Marché : Euronext Paris

C/B 2019 : 12,3

Est. C/B 2020: 9,6